钢材价格上涨的同时更应注意回调风险

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        导读:目前全国螺纹钢均价已经涨至2073元,比目前成本高出170元(按目前矿价直接成本)左右,继续上涨空间有限。总体上看,钢价在市场总体向好的趋势下继续保持小幅上涨势头,但也促使市场的各种因素潜在转变。对贸易商而言,结合实际情况,适当出货减少库存,将账上利润落袋为安,提前做好风险预案,仍值得思量。

        本周三,国内钢市涨幅继续扩大。据监测数据显示:截止3月2日,全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格2073元/吨,较上个交易日上涨15元/吨;全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格2200元/吨,较上个交易日上涨32元/吨;全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格2198元/吨,较上个交易日上涨39元/吨。从品种上看,中厚板涨幅居前,部分市场涨幅超过50元,建材幅度略小。

  近日在钢坯、铁矿石原料价格带动下,市场拉涨情绪提升。我们不妨为价格上涨后做几方面分析:

  首先是上游材料的推涨动力是否还会持续?从钢坯市场看,昨日经过40元的上涨后,唐山普碳方坯今日再涨40元至1760元/吨,对钢材现货市场影响较大。据唐山本地商家反映,拉涨后成交不足,一些钢厂直发资源已经很难再加价。但就目前下游开工情况看,随着钢价的上涨,扎材厂开工增多,需求的确增加。唐山本地型材、带钢和螺纹开工率较中旬末增加了5%左右。但是炼钢炼铁产能恢复缓慢,高炉开工率增加不到1%,加上钢坯3月份出口订单,造成了短期供需紧平衡的局面。由于流动性释放、园博会以及供给侧改革等利好影响,市场信心普遍向好。因此钢坯短期仍然是偏强走势,只不过快速拉涨需要需求时间来修补。从矿价来看,港口现货铁矿石报价继续上涨,青岛港61.5%PB粉报价涨至375,上周末365元/吨,普氏62%已经拉涨至51.5元处于年后高位,铁矿石期货主力最高涨至387元,创4个月来新高。港口铁矿石库存下降以及国际矿商亏损释放的减产信号继续推动矿价走强。淡水河谷预计2016年全球将关闭7000万吨铁矿石产能,但需要注意的是,淡水河谷关停的是产能,2016年产量不一定下降。目前从期货上和现货商都有较强的上涨动力,尽管从成本、供需等方面看,做空的逻辑成立,但看不到做空的信号。短期继续支撑钢坯和钢价。

  其次从钢厂方面来看,一方面复产动力不足,去年行业亏损加重,众多钢企都报出大幅亏损,其中沙钢也出现全年亏损,如果短时间的钢材价格上涨使钢企复产,复产后势必面临重回亏损的境地,更何况高价矿使钢厂盈利难以明显改善。要但由于价格持续上涨,一些钢厂3月份复产会有所增加,从时间上看,产量释放利空影响到市场滞后一个月左右,所以进入4月份,市场资源压力或许会增加。另一方面,钢厂节后出厂价格陆续调涨,直接作用是推动市场价格走高,间接上加大了钢贸商和下游用户的订货成本。从钢厂2月中旬库存增长来看,贸易商继续接货的热情降低,钢材社会库存有可能像去年一样在3-4月份达到顶点,那么后续将面临这一个去库存阶段。

  再次从政策和产业现状来看,流动性释放、房地产刺激政策、钢铁行业去产能都是供给侧发力点,短期政策心理刺激作用较大,利好因素传导不断放大。如房地产,在连续降低首套房、二套房付款比例,利息优惠等等,大城市房价飙涨,促使房屋销量上升。但土地购置面积、新开工仍滞留低位,开发商拿地不温不火,投资袭击低迷,新政造成的杠杆风险仍在扩大。在行业方面,大的国有钢铁企业不能破产,大幅停产,银行新贷政策对一些钢企业开了绿灯,产量不会很快很容易的降下去。除了基建项目外,制造业面临普遍过剩的局面不会使钢铁需求有大的改观,尽管存在结构性机会,但改变不了钢铁需求降温的趋势,也改变不了钢铁供需难以调整的根本矛盾。所以,从这种形式看,3月份的需求有正常的季节性恢复,但不能过高寄希望于需求。

  结合前面分析,钢价有上涨需要,也面临着上涨过后的回调风险,目前全国螺纹钢均价已经涨至2073元,比目前成本高出170元(按目前矿价直接成本)左右,继续上涨空间有限。总体上看,钢价在市场总体向好的趋势下继续保持小幅上涨势头,但也促使市场的各种因素潜在转变。对贸易商而言,结合实际情况,适当出货减少库存,将账上利润落袋为安,提前做好风险预案,仍值得思量。